Điều chỉnh hay đi ngang?

Hầu như ai cũng tập trung vào câu nhận định “bán trong tháng 5” bởi đây là giai đoạn trống thông tin, thì ngay sau đó dường như mọi việc lại diễn biến trái chiều khi hàng loạt thông tin ập đến.

Trống thông tin hỗ trợ

Căng thẳng tiếp tục leo thang trên Biển Đông là lý do chính khiến TTCK kém sôi động thời gian này. Ngoại trừ thông tin Chỉ số Nhà quản trị mua hàng (PMI) tháng 5/2014 vừa được HSBC công bố giảm nhẹ so với tháng trước nhưng vẫn ở trên mức trung bình được xem là tích cực, khi cho thấy sản lượng sản xuất công nghiệp đã liên tục tăng trưởng trong vòng 8 tháng qua. Nhưng, những thông tin còn lại nhìn chung đều có tác động xấu đến tâm lý giao dịch.

Cụ thể là diễn biến tăng của tỷ giá đô - đồng. Lý do được nhận định là bởi NĐT ngoại bán ròng trái phiếu Chính phủ (từ tháng 1/2014 đến tháng 5/2014 bán ròng 4.500 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ), trong đó riêng tháng 5 đã bán 3.280 tỷ đồng. NHNN sau đó đã khẳng định sẽ can thiệp vào thị trường nếu cần thiết. Tuy nhiên, NĐT vẫn tỏ ra lo ngại.

Kế đến là những tác động từ việc thổi phồng thông tin Chính phủ Nhật Bản tạm ngưng cấp vốn ODA. Tuy nhiên, thông tin này đã được ông Nguyễn Xuân Tiến, Phó vụ trưởng Vụ Kinh tế đối ngoại (Bộ Kế hoạch và Đầu tư) bác bỏ. Ông Tiến khẳng định, lượng vốn ODA mà Nhật Bản quyết định ngưng lại chỉ liên quan đến vụ cáo buộc hối lộ giữa một số quan chức ngành đường sắt Việt Nam và một công ty của Nhật Bản, đồng thời chỉ chiếm một tỷ lệ rất nhỏ trong tổng số vốn ODA mà Nhật Bản dự kiến cấp cho Việt Nam trong năm nay.

Các chuyên gia của CTCK Bảo Việt (BVSC) cho rằng, những thông tin tác động đến thị trường sắp tới là kết quả kinh doanh quý II của DN niêm yết, những luật mới sắp được Quốc hội thông qua trong kỳ họp lần này và động thái của các quỹ ETF trong kỳ cơ cấu giữa tháng 6. Trong đó, thông tin chiếm ưu thế và thu hút NĐT trong nước là diễn biến liên quan tới vụ việc Trung Quốc hạ đặt giàn khoan Hải Dương 981 tại vùng đặc quyền kinh tế, thềm lục địa Việt Nam.

Khi vụ việc nói trên còn tiếp diễn, khả năng dòng tiền lớn sẽ phải cân nhắc kỹ trước khi giải ngân mạnh vào thị trường. Bởi, các thông tin từ vụ việc này thường bất ngờ và không khó có khả năng dự báo.

Lo ngại hơn tình trạng căng thẳng hiện nay là việc Trung Quốc tạo sức ép trong các vấn đề kinh tế, thương mại. Nếu xuất hiện động thái này, một số ngành sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực và tạo tâm lý không tốt cho NĐT trong nước, giảm kỳ vọng vào khả năng tăng trưởng của TTCK.

Giảm hoặc đi ngang trong biên độ hẹp?

Theo BVSC, P/E của TTCK Việt Nam đã trở về mức khá hấp dẫn và có khả năng thu hút được sự quan tâm của nhiều NĐT nước ngoài. Bên cạnh đó, trong số các luật được thông qua tại kỳ họp Quốc hội lần này thì Dự thảo Luật Nhà ở với quy định mở rộng đối tượng, điều kiện được mua và sở hữu nhà ở tại Việt Nam của người Việt Nam định cư ở nước ngoài, tổ chức, cá nhân nước ngoài tại Việt Nam sẽ thu hút dòng tiền vào thị trường BĐS và sẽ giúp các DN BĐS niêm yết cải thiện được kết quả kinh doanh.

“Tuy nhiên, triển vọng kinh doanh của DN nhìn chung vẫn phải đối mặt với thách thức của cầu yếu, dòng tiền nội khó cải thiện trong bối cảnh còn nhiều yếu tố bất ngờ. Những điều này sẽ khiến đợt tăng ngắn hạn khó duy trì và thị trường có thể điều chỉnh giảm vào nửa cuối tháng”, BVSC dự đoán.

Lạc quan hơn, các chuyên gia của CTCK Rồng Việt (VDSC) cho rằng, TTCK luôn vận động theo quy luật riêng với tổng hòa tâm lý của mọi thành phần tham gia và chính điều đó đã tạo ra sức hấp dẫn. Chẳng hạn như hồi đầu tháng 5/2014, hầu như ai cũng tập trung vào câu nhận định “bán trong tháng 5” bởi đây là giai đoạn trống thông tin, thì ngay sau đó dường như mọi việc lại diễn biến trái chiều khi hàng loạt thông tin ập đến.

Tháng 6/2014, thị trường thuận lợi hơn do đã hình dung được hết những rủi ro có thể phải đối mặt. Còn nếu “sự kiện Biển Đông” căng thẳng hơn và có ảnh hưởng đến quan hệ thương mại giữa Việt Nam và Trung Quốc thì kinh tế chỉ bị ảnh hưởng trong nhất thời.

Về lâu dài, chính sự thay đổi từ đây sẽ tạo cơ hội giúp cho kinh tế Việt Nam chuyển mình mạnh hơn, giảm phụ thuộc vào một đối tác mà trong mối quan hệ hiện nay “phần thiệt” đang thuộc về Việt Nam.

Theo VDSC, các chỉ số giá có thể sẽ tiếp tục vận động trong biên độ hẹp cho tới khi xuất hiện các tin tức vĩ mô đủ hấp dẫn kéo dòng tiền quay trở lại. Việc kết quả kinh doanh quý II của các DN dần được hé lộ cùng hoạt động tái cơ cấu danh mục của hai quỹ ETF sẽ khiến thị trường có sự phân hóa rõ nét mã tăng và mã giảm, nhưng chỉ số chung sẽ không biến động nhiều.

Nguồn: FPTS